11月PMI續升 製造業景氣回穩

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2025/12/02 第6231期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份   今日財經頭條 11月PMI續升 製造業景氣回穩 台美談判 降關稅不疊加？楊珍妮：機率非常高 受美關稅影響 無薪假又變多 上月底增697人 新制勞退分紅 平均每人4.3萬 回應工商界建言 經長：核三最快2028重啟 國際財經要聞 南韓出口還是雙位數成長 反映半導體和汽車需求持續暢旺 川普：選定Fed下任主席 熱門人選哈塞特讚揚市場反應正面 軟銀創辦人透露 孫正義：其實不想賣輝達股 美製造業PMI擴張 11月上修至52.2 亞歐萎縮 中、日、韓均落在榮枯線下 日銀暗示本月升息 日圓漲…2年期公債殖利率升破1% 其他財經要聞 台美談判最後階段 龔明鑫：有信心稅率調降且不疊加 Google加速算力建置 光通訊族群一起沾光 13金控淨值重返5兆 創高 壽險型最亮眼 有助擴大潛在資本利得 台達電100%合併晶睿 交易金額37億 溢價17% 整合資源提升競爭力 紙上公司虛報薪資嚴查 稅局緊盯相關避稅情況 若隱匿將補帶罰 次世代通訊國家隊進擊 6G 中華電、遠傳、和碩等組新聯盟 貨物稅補助政策發酵 車廠買氣湧現迎年底旺季 全年上看41萬台 默克高雄半導體園區啟用 第一階段廠區投入營運 壽險非長期保證利率改革 2動1不動   ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行   11月PMI續升 製造業景氣回穩 記者陳素玲／台北報導聯合報 中經院昨天發布十一月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ），攀升一點一至五十一點四，連續兩個月超過五十的榮枯線，呈現擴張，不過，整體製造業中長期需求能見度仍不高。中經院院長連賢明指出，下半年需求不像原本預期走弱，廠商對未來六個月展望持續上升，是今年四月對等關稅實施以來最慢緊縮速度。至於關稅效應是否消失？他說，因為關稅講很久了，是廠商對關稅效應鈍化。 連賢明表示，原本大家最擔心的是，會不會因對等關稅造成需求下降，使得上半年非常好，下半年變差，目前數據顯示下半年需求並無太大改變，主計總處發布第四季出口數據也有相同結果，顯示下半年需求並未走弱，連續兩個月擴張，是景氣回穩，不代表景氣普遍變好，目前經濟成長仍是「好的變好，壞的沒有變好」，以致政策在匯率與利率作為上相當困難。 連賢明說，目前傳產不是太好，但ＡＩ產業非常好，南韓今年經濟成長率百分之一，台灣是百分之七以上，兩國差距六個百分點，就知ＡＩ差多少。如果將南韓可能因政局不穩再扣掉一些，雙方差距最少是四至五個百分點，主要都是來自ＡＩ，也因為資通訊非常好、傳產相對不好，因此一邊要新台幣貶值、一邊要升值，一邊要升息、一邊要降息，政策拿捏變得非常困難。 至於明年經濟狀況，連賢明表示，明年主計總估ＧＤＰ（國內生產毛額）增幅百分之三點五，雖沒有今年高，也是相對不錯，預期ＡＩ產業會持續暢旺。 近期台美關稅談判即將揭曉，連賢明表示，台灣對美順差有百分之九十五是資通訊，課稅卻是傳產受影響，如果台灣可以談到百分之十五且不疊加，是少數幾次與日本、南韓關稅競爭站在相同地位，會讓傳產覺得有被照顧到。他說，以前南韓與美國有簽貿易協定，關稅幾乎是零，日本與美國關稅也談到很低，傳產業長期忍受差別稅率，如果這次可以談到與日韓相同稅率，至少可以與日韓在一樣競爭地位。 中經院副院長王健全則示警，如台灣半導體關稅不如預期，有能力的業者可以赴美國投資豁免，但成熟製程業者將面臨「兩邊挨耳光」處境，一方面與大型業者拉開距離，一方面因中國大陸中芯、華為成為成熟製程重鎮，而難以競爭。 中經院指出，十一月台灣製造業ＰＭＩ指數攀升至五十一點四，主因電子零組件與電力設備缺貨漲價潮持續，部分品牌客戶開出二○二六年預測需求以及短急單補庫存效應，新增訂單與生產指數已連兩個月擴張，但長期終端需求仍有不確定性，新增訂單與生產擴張動能較前月略趨緩，整體製造業中長期需求能見度不高。 台美談判 降關稅不疊加？楊珍妮：機率非常高 記者林海、江睿智、黃婉婷、余弦妙聯合報 台美關稅談判進入最後階段，對於我方爭取調降對等關稅不疊加、二三二條款優惠待遇、採「台灣模式」投資美國等三目標能否達陣？行政院經貿談判辦公室總談判代表楊珍妮昨表示「有信心」。針對關稅調降且不疊加，楊珍妮說，「機率非常高」。 立法院經濟委員會昨邀請國發會主委葉俊顯、經濟部長龔明鑫、楊珍妮等官員針對「台美關稅協議之談判方針、進度、爭議事項、雙方可能承諾及台灣產業之影響評估」專案報告。楊珍妮指出，將以「台灣模式」和美方洽談供應鏈合作，並爭取調降對等關稅且不疊加，只要達成初步共識，應該會有第六次實體談判，會努力看看今年底是否能達成；此外，外傳我方將協助訓練美國勞工，換取美方降低關稅，楊珍妮說，這不在談判條件之中。 朝野立委關切台美談判進度及可能結果。楊珍妮表示，自四月談判以來，美方肯定我方務實態度，談判現在是「正面發展」。另有立委質詢，我國是否爭取對等關稅降至百分之十五，楊珍妮回應，「稅率往下調降是目標，（百分之十五）這也是我們的目標」。 楊珍妮指出，台灣談判團隊將對等關稅與二三二條款一起談，一定會爭取對等關稅稅率調降且不疊加。國民黨立委謝衣□質詢，達陣機率有多高？楊珍妮說，「機率非常高」。 至於台美是否會有第六次實體談判？楊珍妮表示，第五次實體談判已於九月底、十月初舉行，因二三二條款牽涉的供應鏈是非常複雜議題，雙方正進行文書往來；只要達成初步共識，應會有第六次實體談判。談判結果何時出爐？楊珍妮表示，努力看看今年底是否能達成，但談判進展取決於雙方。 據了解，台美關稅談判進度正在進行文件中的文字內容確認，對於關稅最終結果時程落在何時，由於年底恰逢耶誕節及新年，進入美國的長假期間，因此目前正在加速處理相關文件中，若樂觀一點推估，有望可在月中就有結果出爐。 台美關稅談判結束後，結果仍須經過國會審查，民進黨立委邱志偉、國民黨立委葉元之關切屆時國會不接受談判結果，甚至退回協議文本，政府要如何因應？楊珍妮說，希望不會發生此事，因為美國是台灣重要經貿夥伴，但內部會進行沙盤推演。她也說，美方要台灣執行，才會給優惠性待遇。 至於主責談判的行政院副院長鄭麗君上周末出席廿六日的「工商早餐會」，行政院長卓榮泰當時稱鄭「大概又去談判了」，引發聯想。據透露，鄭麗君人尚在國內處理談判事務，包括與各部會對接、確認談判文件等。 受美關稅影響 無薪假又變多 上月底增697人 記者陳宛茜／台北報導聯合報 勞動部昨公布最新減班休息（無薪假）統計，實施無薪假事業單位計四五六家，實施人數九一五三人。比起上一期增加廿一家，人數增加六九七人。主要增加原因，是有三家通報無薪假企業規模較大，三家皆超過一五○人，分別是機械設備製造業、金屬製品製造業、民生工業，通報無薪假理由皆是受美國關稅影響、訂單減少所致。 勞動部勞動條件及就業平等司長黃琦雅表示，此次通報無薪假的四五六家企業中，製造業仍是大宗，共計有三七六家、八六一九人，占了九成四。其中以金屬機電業占最多，占了三百家、六四○四人。 無薪假人數在十一月初下降，但中旬又增加，這次增幅更明顯。黃琦雅表示，此次無薪假人數和家數都增加的主因，是因為三家通報無薪假企業的員工人數都超過一五○人。 此外，此次共有十九家企業，減班休息屆期後未接獲通報或提前終止，共計二一五名員工恢復原本工時。而此次通報無薪假的企業，受美國關稅影響的有三六九家、人數八一八六人，有七成二企業為適用僱用安定措施的產業，有七○三四人、接近八成員工可以申請薪資差額補貼。也就是說，員工在雇主發放不低於最低工資的薪資保障外，另外還有勞動部發給七成薪資差額補貼，支持勞工生活。 勞動部強調，已推出安定就業措施，確保「每一位」通報減班休息的勞工，都有管道申請津貼或補貼，不被漏接。若是通報減班休息的勞工朋友，非屬僱用安定措施之業別，也有訓練津貼可以申請。勞工利用減班的時間參加勞動部訓練，就可以請領每小時一九○元的訓練津貼，在薪資差額內，最高每月可領一萬七二一○元。 新制勞退分紅 平均每人4.3萬 記者歐芯萌／台北報導經濟日報 勞動基金運用局昨（1）日公布最新投資收益，其中新制勞退前十月累積收益5,589.1億元，以目前參與收益分配的有效帳戶1,292萬戶計算，每位勞工平均帳面分紅增至4.3萬元。 勞金局統計，今年截至10月，新制勞退基金規模為4兆9,880億元，收益率11.82％，10月累積收益5,589.1億元。若以目前參與收益分配的有效帳戶1,292萬戶計算，每位勞工平均帳面分紅增加至4.3萬元。舊制勞退基金規模為1兆469億元，收益率18.55％；勞保基金規模為1兆2,909億元，收益率12.56％。 勞保局強調，個別勞工退休金繳納期間、金額均不相同，參與基金運用獲得收益貢獻度也有差異，屆時每位勞工實際分配收益不相同，並非直接以當年度收益除以個人專戶數平均分配。不過，勞工實際上不能領出分紅金額，而是連本帶利滾入下一年度投資，直至勞工滿60歲才可領出勞退帳戶金額。 另外，外界關注勞保財務，截至今年10月，勞保基金規模為1兆2,909億元。勞金局副局長劉麗茹表示，勞保的老年給付是「確定給付制」，不會受到基金績效的影響。勞金局一向都會努力尋求收益，如果績效更好的話，對於基金水位可以有提升穩定的效果。 為穩定勞保財務，政府自2020年起逐年編列預算撥補勞保基金，撥補金額持續增加，搭配多元投資，基金規模已逾1.2兆元，顯示政府撥補有助勞保財務。另外政院、立委已提修法，明訂政府撥補為勞保基金來源，勞保財務由中央政府負最後支付責任。 回應工商界建言 經長：核三最快2028重啟 記者江睿智／台北報導經濟日報 經濟部長龔明鑫昨（1）日與工商團體公協會交流，工商協進會理事長吳東亮會中表達，既然核二、核三進行自我安全檢查，建議加快腳步，以趕上AI用電需求。對此龔明鑫表示，核三廠自我安全檢查約1.5年至二年，之後送核安會審查，順利的話最快2028年重啟。 龔明鑫今年9月上任時當天，即邀請各工商團體交流，聽取產業界建議，並承諾在三個月後檢視各項建議進度，昨日是上任後第二次與公協會交流。 龔明鑫表示，業界關切基礎建設，包括水電人力、綠能發展等，三個月來都有一些進展，例如核二、核三開始自主檢查，綠能持續推動，匯率也穩定一些，整體國內環境是趨於穩定，產業界在立足台灣後，現更關切海外布局。 吳東亮在會中提出三點建議。第一，算力即國力，既然核三、核二廠要重啟，應該儘快，要趕得上AI用電需求；第二，針對投資美國，除了關稅減免外，台美避免雙重課稅協定現已獲參、眾兩院通過，應儘快實施，對台灣投資有幫助；第三，電電公會計畫到海外設科學園區，應將台灣金融業納入，包括海外信保、輸出入銀行等，一起打國際盃。 針對核二、核三重啟，龔明鑫昨日在立法院經濟委員會答詢時表示，核三自主安檢報告最快是2027年中到年底提交核安會，後續核安會要花多久時間審查不能確定，但若依照國外經驗來看，一般是一年半起跳。 因工商界要求儘快重啟核三，龔明鑫會後受訪表示，從國際慣例上，審查時間是1.5年，也有審查時間長達五年、六年，更長的都有。若台電能將自我安檢做得紮實，核安會審查就可較簡便，若做得不夠切實，就會要求改善這、改善那，時間就會拖得久，龔明鑫坦言，以現在盤點各項時程來估算，若一切都順利，核三最快重啟時間就是2028年。 南韓出口還是雙位數成長 反映半導體和汽車需求持續暢旺 編譯劉忠勇／綜合外電經濟日報 南韓11月出口保持強勁，反映半導體和汽車需求持續暢旺，也讓決策官員在因應全球保護主義升溫之際稍感放心。彭博經濟研究指出，預計未來半導體會持續大力拉抬出口，汽車外銷應也會隨著美國將南韓商品關稅從25%調降至15%而重拾動能。 南韓海關1日公布，經工作天數調整後的11月出口總額成長13.3%，略低於10月14%的漲幅；整體出口成長 8.4%，高於10月經修正後的3.5%。進口增加1.2%，單月貿易順差達97億美元。 上月半導體出口仍是最大動能，成長近39%，外銷金額攀抵創紀錄的173億美元，增幅也比10月的25.4%更為強勁，反映人工智慧（AI）和資料中心需求持續強韌。汽車出口也反彈，成長近14%，足以抵銷石化等產業的疲弱表現。 從外銷目的地來看，對美出口因鋼鐵和汽車零組件受美方關稅影響而下滑0.2%；對中國大陸出口增長6.9%。對中東出口大增約33%，對東南亞則成長6.3%。 南韓出口占國內生產總值超過40%。在出口維持強勁的情況下，央行在密切觀察家庭負債攀升和房價高漲等國內風險之際，政策上仍有耐心觀望的空間。 就在前幾天，南韓央行將基準利率維持在2.5%，並在聲明中調整措辭，可見決策官員對進一步降息的立場不若先前那麼明確。總裁李昌鏞表示，決策委員會對後續利率走向出現三比三的分歧：三位委員認為仍可討論降息，另三位委員則認為短期內應按兵不動。央行同時小幅上調至2026年的經濟成長和通膨預測。 在利率決策公布之際，南韓央行也將2026年成長率預測從8月的1.6%調升至1.8%，2025年預估值則調升至1%，反映第3季半導體出口強勁及民間消費穩步復甦。 川普：選定Fed下任主席 熱門人選哈塞特讚揚市場反應正面 編譯葉亭均／綜合外電經濟日報 美國總統川普表示，他已決定好聯準會（Fed）下一任主席人選。作為外界普遍認為最有可能接任人選的白宮經濟顧問哈塞特（Kevin Hassett），稍早讚揚市場對川普可望在年底前選定Fed新主席的消息，展現正面反應。另外，1日網路謠傳現任主席鮑爾即將離職，但未經官方證實，主流外電也都沒報導。 川普11月30日在返回華盛頓的空軍一號上對記者說，「我知道我要挑選誰，是的，我們將會公布的」。但川普未透露人選。川普經常批評Fed現任主席鮑爾未能迅速降息，也多次暗示他希望下一任主席能更強力推動降息。據知悉內情的人士上周向彭博資訊透露，白宮國家經濟委員會主任哈塞特被視為最可能接替鮑爾的人選。 哈塞特同日接受CBS「面對全國」節目專訪時，不願回答是否認為自己是領先者，表示相關報導只是「傳聞」。然而，他提到市場對川普即將公布人選的消息反應正面。彭博對此解讀說， 這也是哈塞特對外界擔心投資人會認為他與川普關係過於密切的一種婉轉回應。 哈塞特在CBS節目上表示，在消息出爐後，「我認為對市場而言，真正的新聞是川普總統將宣布接替鮑爾的人選。如果你看看市場對此的反應，是非常、非常正面的」。 哈塞特說：「我們有一場很成功的公債標售，利率也降低了，我認為美國民眾可以期待川普總統選擇一位能夠幫助他們獲得更便宜的汽車貸款、以更低利率更容易取得房貸的人選。這就是市場對於關於我那則傳聞的反應。」 知情人士透露，川普信任哈塞特，並認為他在希望Fed更積極降息的立場上與自己一致。哈塞特曾表示，如果被詢問，他願意接受這一職位。不過分析人士警告說，哈塞特可能難以團結聯準會決策委員會，也可能更容易受到川普的施壓。他最新強調市場的反應，被視為對上述疑慮的實際回應。 軟銀創辦人透露 孫正義：其實不想賣輝達股 編譯林文彬、易起宇／綜合外電經濟日報 軟銀創辦人孫正義1日說，其實不想賣出任何輝達（NVIDIA）股票，但需要資金來投資AI。 軟銀集團創辦人孫正義表示，若軟銀有無限資金推動下一波AI投資，該公司絕不會拋售輝達股票，強調他是「含淚」出清輝達股份。 軟銀11月意外揭露已出清輝達股票，股價應聲重挫。孫正義1日在東京FII Priority Asia論壇上說：「我1股也不想賣，只不過需要較多資金來投資OpenAI等計畫…我是含淚拋售輝達股票。」 孫正義也駁斥AI投資已泡沫化的說法，認為討論AI投資泡沫的人「不夠聰明」。 孫正義表示，如果AI長期能創造全球10%的國內生產毛額（GDP），即使砸下數兆美元也能完全回本而且還有剩，「泡沫在哪裡」？ 特斯拉執行長馬斯克表示，美國要跳脫愈來愈深財政坑洞的方法就是透過AI和機器人提升生產力。 他在印度券商Zerodha共同創辦人卡馬特11月30日播出的Podcast節目上表示，「這很可能是唯一能解決美國債務危機的東西」。 美製造業PMI擴張 11月上修至52.2 亞歐萎縮 中、日、韓均落在榮枯線下 編譯陳律安、記者賴錦宏／綜合報導經濟日報 標普全球1日公布美國11月製造業PMI終值，從初值的51.9上修至52.2，雖略低於10月的52.5，但已是連續第四個月處於擴張領域。 亞洲製造業大國11月受累於需求不振，工廠活動持續陷入萎縮領域，反映區域各國與美國貿易談判的進展，未能刺激訂單大幅復甦；歐洲同月的製造業活動也再陷萎縮。 路透報導，根據標普全球12月1日公布亞洲各國的11月製造業採購經理人指數（PMI），中國大陸、日本、南韓等均落在低於50景氣榮枯線的萎縮領域，但東南亞國家普遍增長。 標普全球與RatingDog聯合公布，11月經季節性調整的中國大陸製造業PMI回落至49.9，低於市場預期的50.5，低於50榮枯分界線，反映中國大陸製造業景氣度自7月後首次出現緊縮。 RatingDog創始人姚煜表示，各分項中，中國新出口訂單回暖並未帶動製造業延續擴張。展望未來，考慮到衝刺全年5%增長目標的需要，預計12月PMI將呈現弱擴張態勢。 今年來亞洲出口大國企業，已苦於因應美國總統川普全面祭出關稅不確定性。儘管美國已與日韓等國談成協議，與中國大陸的貿易緊張情勢也降溫，賦予業者一些信心，但許多公司仍在適應新的貿易現實。 日本製造業PMI終值從10月的48.2微升至48.7，比初值的48.8略低一點，而且顯示新訂單持續減少，近兩年半來均陷低迷，受累於全球經商環境不振、客戶預算吃緊，以及資本投資沉寂。 南韓11月製造業PMI為49.4，和10月持平，連兩個月落在萎縮領域。首爾當局已與美國拍板貿易協議，使企業取得些許明確性。台灣的製造業PMI升至48.8為八個月來最高，但仍是萎縮。 標普全球同日也公布11月歐元區HCOB製造業PMI指數最終值，由10月的50降至49.6，不僅再度陷入萎縮，也是五個月新低，同時略低於初估值的49.7，受需求疲弱影響，企業裁員的速度更達到七個月來最快。 在11月，歐元區新訂單由10月的持平轉為減少，出口訂單已連續五個月滑落，反映國際市場的需求持續不見起色。 為因應疲弱的需求，製造業裁員速度為4月來最快，成品庫存也出現2021年7月來最大降幅。 延伸閱讀 中經院：製造業未來半年展望仍緊縮 「好的變好，壞的沒有變好」 11月製造業PMI連兩個月擴張 日銀暗示本月升息 日圓漲…2年期公債殖利率升破1% 編譯葉亭均/綜合外電經濟日報 日本銀行（央行）總裁植田和男釋出迄今關於本月可能升息的最明確暗示，強調任何調整基準利率都只是對寬鬆幅度的調整，央行會就是否採取行動做出合適判斷。植田和男一席話，日圓應聲走升，而日本2年期公債殖利率也升破1%，為2008年以來首見。 植田和男1日在名古屋向當地企業領袖致詞時表示，央行將「在檢視國內外經濟、通膨及金融市場的情況後，權衡升息的利弊並作出適當決策」。 植田表示，上調基準利率將意味著調整貨幣寬鬆程度，任何政策調整都不能太早也不能太晚。他說，日銀經濟展望實現的可能性正在上升，密切關注薪資談判的初步情勢至關重要，而預期企業獲利整體維持在高水準。植田也談到，匯率對物價的影響可能比以前更大。 根據隔夜指數交換利率，交易人士認為日銀在12月19日結束決策會議時，宣布升息的機率約為64%，而最晚在明年1月前升息的機率則升至90%。 在植田發言後，日圓匯率應聲走升，日圓兌美元一度升值0.7%，報155.11日圓。由於日圓走升，東京股市跌幅不斷擴大，日經225指數盤初就跌破5萬點大關，盤中跌幅最深超過2%，終場跌幅仍有1.9%，收在49,303.28點。上周四才收復的5萬點大關又告失守。 日本債市則早在植田演說前便湧現賣壓，因為市場對日銀可能升息的臆測已升溫，日本2年期公債殖利率一度觸及2008年以來最高水準，報1.02%。美國10年期公債殖利率同步上揚，一度升3個基點至4.04%。從歐洲到紐西蘭等各國的公債殖利率也普遍上揚，價格反向走低。 債市相當關注日銀的政策，畢竟日本央行掌控全球日圓流動性的閥門。日本利率一旦調升，可能吸引日本投資人將更多資金投入本國公債，而非投資美債等海外資產。 近期，日銀決策官員紛紛釋出支持升息的訊號，而且在過去兩次決策會議中，已有兩位委員持不同意見，支持升息。日銀政策委員會審議委員小枝淳子表示，應該要進行利率正常化，另一位審議委員增一行最近受訪時也說，升息的時機正在逼近。就連立場鴿派的委員野口旭，上周也提到關於政策調整太晚的風險正在上升。 台美談判最後階段 龔明鑫：有信心稅率調降且不疊加 記者林海／台北即時報導聯合報 台美關稅談判進入到最後階段，經濟部長龔明鑫表示，與日韓是拿一筆錢給美方投資，而後利益均分不同，「台灣模式」是台美雙方行政單位相互溝通，貼近客戶結合市場，爭取更有利的投資環境與條件，更對稅率可以有現行的「20+N」進一步往下調降且不疊加有信心。 立院經委會今邀請國發會、經濟部、外交部等部會「台美關稅協議之談判方針、進度、爭議事項、雙方可能承諾及台灣產業之影響評估」進行專案報告。 至於民進黨立委林岱樺提出，過去投資台灣三大方案後台商回流，增加2.5兆元投資、8萬個工作機會，但媒體報導台灣將投資4000億美元（約為新台幣12.5兆元），產業可能往美遷移將產生的衝擊。 龔明鑫則強調，不會排擠到國內投資，先進技術也會留在台灣。 行政院經貿談判辦公室總談判代表楊珍妮也說，美方從一開始就肯定台灣務實與積極的態度，因此談判是正向發展，4000億美元的投資是揣測，也沒有黑箱作業，更不是財政支出，而是企業自主投資。 Google加速算力建置 光通訊族群一起沾光 記者蘇嘉維／台北報導經濟日報 Google傳正加速AI算力建置，不僅帶旺相關伺服器代工協力廠，也讓光通訊需求跟著強強滾。供應鏈指出，Google光通訊協力夥伴光聖（6442）出貨邁入全面放量階段，預期訂單將有望一路旺到明年，伴隨後續共同封裝光學（CPO）商機助攻，營運備受期待。 另一方面，Google全新AI模型Gemini 3獲得市場大力讚賞，既有AI算力全面告急。業界傳出，Google正協調供應鏈加速AI伺服器產線建置，主要布局地點除了美國本土之外，亞洲鎖定馬來西亞、印度等國作為AI算力據點，未來數年內將在亞洲AI資料中心投入逾百億美元。 Google衝刺建置算力，代工夥伴受惠之虞，光通訊模組需求也跟著走強。Google在TPU架構的AI伺服器當中導入了自行研發的光纖電路交換器（OCS），光聖為Google光纖模組的供應鏈之一，在這波AI伺服器商機中搶占大筆訂單，接單有機會一路旺到明年。 不僅如此，目前AI伺服器市場不論是輝達為主的HPC或是Google開發的TPU晶片，未來在光纖通訊上將會直接與晶片整合，也是後續光通訊模組廠鎖定的CPO商機。 據了解，華星光、波若威、上詮等光通訊大廠都已經切入CPO市場研發，最快將於明年開始進入試產及系統廠驗證階段，2027年起將有望放量出貨，推動營運進入新一波成長期。 13金控淨值重返5兆 創高 壽險型最亮眼 有助擴大潛在資本利得 記者廖珮君／台北報導經濟日報 13家上市金控第3季季報出爐。截至9月底止淨值攀至5.12兆元，重返5兆元大關並改寫史上新高，單季大增7,194億元。 壽險型金控平均季增16.2%領先同業，反映壽險獲利強勁、股債評價回升，帶動潛在資本利得與2026年配息能力提升。 其中，若剔除台新新光金（2887）因雙方合併，使9月底淨值季翻倍到近4,700億元的特殊因素外，凱基金、國泰金、富邦金分別以14.6%、14.3%和13.4%的季增率位居前三，9月底淨值已達3,113億元、8,921億元及9,434億元。 三家壽險金控淨值平均季增16.2%，顯著高於七家銀行型金控的7%及兩家票證券金控的6.5%，顯示壽險子公司在OCI及FVPL覆蓋法下的股票、基金評價利益增溫，推升未實現收益並擴大潛在資本利得。 一位金控主管分析，13家金控第3季單季淨值大增7,194億元或16.4%，主要來自兩大助力：一是強勁獲利帶動淨值同步上升；二是子公司股債評價改善，使整體未實現損益回升。 在獲利面，第3季台美股市大漲，壽險業者加速實現資本利得；台幣回貶也使避險成本明顯走低，搭配財管與經紀手續費動能持續，銀行提存壓力降低，使13家金控累計前三季稅後純益升至4,291億元，單季大幅跳升73%，累計獲利已達2024年全年七成。 在評價面，股債行情同步走強，使壽險和銀行金融資產評價收益顯著回升，拉抬整體金控其他權益的回補力道。 據財報揭露，9月底13家金控其他權益虧損縮小至958億元，單季收斂達3,142億元，搭配高獲利成績，將推升金控2026年可分配盈餘。 其中，壽險雙雄其他權益虧損收斂最大。國泰金9月底其他權益虧損縮至785億元，單季收復逾半；富邦金縮至425億元，季減幅超過六成。 整體來看，玉山金、元大金、兆豐金、台新新光金、國票金與第一金等六家金控9月底其他權益維持正值，其餘七家虧損也顯著收斂，未實現收益改善不僅有利潛在資本利得，也有助提升資本適足率。 「其他權益」包含金融資產評價損益及兌換損益，第3季在台美股市強勁上漲帶動股票評價利益明顯回升。依現行規定，股票部位出售後可轉列未分配盈餘，挹注金控未來配息空間。 但法人也提醒風險正升溫。美債10年、30年殖利率重返4%上方，壓抑壽險長天期債券評價；壽險金控配息也受年度三成獲利提列外價金、與第四季市場波動影響，三大變數恐左右今年未實現損益與未來股利政策。 台達電100%合併晶睿 交易金額37億 溢價17% 整合資源提升競爭力 記者劉芳妙／台北報導經濟日報 台達電（2308）昨（1）日晚間和子公司晶睿召開重大訊息說明會，宣布台達電以每股100元現金為對價之股份轉換方式，取得晶睿全數股權，晶睿將成為台達集團全資子公司並下市，估計總交易金額約37.33億元，有助兩家公司後續深化合作，整合資源，進一步提升營運綜效及競爭力。 台達電表示，此次股份轉換對價為每股現金100元，溢價率約為16.8%（以晶睿通訊董事會決議之前五個營業日平均收盤價計算），交易總金額約37.33億元。若以晶睿昨天收盤價85.1元計算，溢價17.5%。目前台達電持有晶睿股權56.88%。 台達電於2017年併購晶睿，取得55%股權，納為旗下子公司，此次將把其餘流通在外43.12%全數收購。台達電強調，該案完成取決於合約約定先決條件是否成就。 雙方暫定2026年3月27日為股份轉換基準日，若因實際情況有調整股份轉換基準日必要，得由雙方董事會授權代表另行協商變更。 晶睿預計2026年1月16日召開股東臨時會，討論股份轉換案及相關議案。股份轉換完成後，晶睿將成為台達電100%持股子公司，並於股份轉換基準日終止上市及停止公開發行。 台達電董事長暨執行長鄭平表示，智慧樓宇是台達電長期看好的趨勢。晶睿加入台達電以來，成為集團在樓宇自動化的關鍵支柱。面對全球市場快速變遷帶來的挑戰與機會，台達電樓宇自動化事業群與晶睿更緊密的整合，將能加快決策並進一步提升資源綜效。 晶睿董事長羅永堅表示，晶睿持續投入研發，引領安防產業的創新布局。加入台達電之後，逐步轉型為結合AI技術的安防解決方案提供者，面向全球市場。此次股份轉換完成後，晶睿將成為台達電全資子公司，能更靈活運用集團的生產、研發和國際市場資源，透過跨域整合與協同合作，共同實現安全、永續的願景。 不過，台達電今年營運除了AI業務表現一飛沖天外，其他業務表現疲弱，鄭平在日前台達電法說會上談及樓宇自動化（BA）業務展望時，坦言因匯率、關稅等衝擊，表現不好，由於整體大環境不佳，監視器業務並非極其重要的投資，市況不佳時，相關投資就會減少。 受到美國關稅等因素干擾，晶睿通訊今年營運陷入谷底，晶睿今年第3季稅後淨損5,086萬元，每股淨損0.59元，累計今年前三季稅後淨損6,594萬元，每股淨損0.76元，連續虧損兩季。 紙上公司虛報薪資嚴查 稅局緊盯相關避稅情況 若隱匿將補帶罰 記者邱琮皓／台北報導經濟日報 台灣自辦理2023年營所稅結算申報起，開始適用受控外國企業（CFC）制度，財政部高雄國稅局表示，近期查核發現，有公司申報境外無實質營運（紙上公司）的CFC鉅額虧損，虧損原因竟是將台灣員工薪資，虛報在CFC薪資薪給，最終補稅加罰。 高雄國稅局強調，為落實營利事業CFC所得課徵所得稅制度，國稅局均會對CFC案件持續選案查核，緊盯相關避稅情況，營利事業如有利用CFC規避境內納稅義務或短漏報CFC投資收益情事，應儘速向國稅局自動補報繳所漏稅額，以免受罰。 國稅局表示，為接軌國際反避稅趨勢及維護租稅公平，自辦理2023年營所稅結算申報起，應依《所得稅法》第43條之3規定，針對持有低稅負國家或地區的CFC當年度盈餘，按其持有該CFC股份或資本額比率及持有期間計算認列CFC投資收益，計入當年度營利事業所得額課稅。 同時也應提示經CFC所在國家或地區，或合格會計師查核簽證的財務報表或替代該財務報表的其他文據供查對。 國稅局查到的案例，是甲公司2023年營所稅結算申報案件，公司申報境外無實質營運的CFC為「鉅額虧損」，依提示的CFC財務報表等資料，稅局發現，該CFC虧損原因是列報給付甲公司董事長及多名員工薪資費用所致。 但進一步查核後發現，這些人員實際勞務提供地點都在中華民國境內，甲公司涉嫌利用境外無實質營運CFC隱匿在台員工薪資所得，及虛增CFC當年虧損，除依規定調整、正確計算CFC虧損外，針對隱匿在台員工薪資所得部分，則依所得稅法規定，限期責令公司補繳應扣未扣稅款及補報扣繳憑單，並處以罰鍰。 除此之外，針對這些人員的薪資所得，也要求補徵綜合所得稅。 營利事業虛報薪資向來是國稅局緊盯重點，除了前述利用海外紙上公司來隱匿在台員工薪資外，國內企業虛報離職員工薪資，也時有所聞。 財政部中區國稅局提醒，營利事業虛報薪資，經查證屬實，即使當年度課稅所得額剔除該虛報薪資後仍為虧損、無應納稅額，仍應依所得稅法規定處罰。 國稅局呼籲，營利事業應如實申報員工薪資，若因疏忽而短漏報所得，依規定，只要在未經檢舉、調查前自動補報補繳所漏稅款，可免除逃漏稅處罰。 次世代通訊國家隊進擊 6G 中華電、遠傳、和碩等組新聯盟 記者黃晶琳／台北報導經濟日報 台灣次世代通訊國家隊昨（1）日成軍，中華電信（2412）、遠傳（4904）、和碩（4938）、鴻海（2317）、宏□（2353）等逾50家橫跨電信、製造、系統的廠商，攜手成立「臺灣次世代通訊產業聯盟」，啟動6G與衛星戰略布局，打造台灣產業鏈自主技術能力，要登上國際市場，創造兆元產值。 台北市電腦公會（TCA）昨日宣布，集結台灣產業巨頭，成立「臺灣次世代通訊產業聯盟（TNGCA）」，已有中華電信、遠傳、和碩、宏□、鴻海、□□、明泰、亞旭、昇達科、耀登、友達、台郡、光聖、穩懋、攸泰、義傳、華電聯網、凌□、稜研、鐳洋、張量、創未來、智探太空、芳興等超過50家企業加入。 中華電信董事長簡志誠擔任聯盟首任會長，和碩總經理馮震宇、凌□總經理劉瑞隆及遠傳總經理井琪擔任副會長，並成立四大委員會，主責布局政策倡議、技術推動、國際拓展與產學合作，積極串連通訊產業鏈上中下游及產官學界。 現在通訊自主能力已成國家韌性最核心的一環，衛星通訊、非地面網路（NTN）、6G都是未來關注焦點，賴清德總統更多次強調，低軌衛星與次世代通訊是國家戰略布局的重要支柱。 簡志誠表示，台灣正邁向6G與NTN全面升級的重要發展階段，政府也將「次世代通訊」及「競逐太空、探索海洋」列為五大信賴產業，結合台灣從IC設計、通訊模組、設備到應用端的實力，串連產業力量，期待2030年台灣衛星產業可以達到兆元產值。 聯盟指出，強打「衝刺國產化、爭奪話語權、人才即國力、布局全球舞台」四大主軸，聚焦6G、NTN、高空無人機（HALE）、高空平台系統（HAPS）等核心技術，建立「斷網也能通」的通訊自主能力，更積極參加國際標準組織3GPP、O-RAN、HAPS Alliance、GSOA，提升國際參與度及影響力；同時打造可持續運作的研發人才供應鏈。 聯盟指出，「布局全球」更是重中之重，已啟動首項國際合作，台灣十家廠商與菲律賓太空總署深度對接，聚焦地面站、天線、材料與測試設備等技術領域。 電信業也將助攻國產化，簡志誠表示，電信業者積極引進中、高、低軌衛星，目前使用者終端等設備為美、韓等廠商提供，推動台灣使用者終端，打入國際市場，也可望促進全球衛星產業加速普及。 井琪認為，台灣擁有製造優勢，未來更可重視規模及供應鏈管理，在政府引導及政策鼓勵下，更有助於打入國際供應鏈。台灣5G走在前段班，6G當然不落人後，未來台灣不單只是在製造業領先，應用服務面也可望軟硬結合，前進全世界。 貨物稅補助政策發酵 車廠買氣湧現迎年底旺季 全年上看41萬台 記者邱馨儀／台北報導經濟日報 汽車市場步入年底銷售旺季，且貨物稅補助政策持續發酵，民眾購車需求湧現，11月總市場登錄36,485台，較上月成長5.7%，較去年同期衰退6.9%。累計前11月車市掛牌數為367,133台，較去年同期衰退11.9%，加計和泰車（2207）預估12月4.3萬台，今年全年車市掛牌上看41萬台，較年初預估的45萬台少了4萬台。 和泰車指出，12月進入年底購車旺季，再加上各廠牌多推出販促方案吸客，12月車市預估為4.3萬台，較去年同期成長4%，和泰車旗下兩品牌TOYOTA與LEXUS的銷售預估為14,200台，市占率33%。 今年車市較年初預估衰退約一成，主要受到進口關稅調降與貨物稅減徵議題造成消費者緩購影響。但在貨物稅訂單以及年終促銷的帶動下，本田、賓士、馬自達11月的掛牌表現都較去年同期大幅成長，其中整體進口車的銷售表現仍未見起色，豪華進口車的掛牌數雖較上月有16.2%的成長，較去年同期則仍衰退18.4%，主要還是進口關稅調降案尚未確認所致。截至11月底，LEXUS的累計登錄數突破26,500台大關，達到26,824台，高級車市場占有率30.1%，為主要豪華車廠牌中唯一未衰退的品牌。 龍頭車廠和泰汽車旗下TOYOTA與LEXUS品牌11月合計登錄13,933台，市占率38.2%。其TOYOTA 11月登錄台數達11,387台，市占率31.2%，除穩居總市場品牌別第一，今年前11月累積市占率更達30.5%，持續寫下近12年新高。 貨物稅汰舊換新5萬元補助，加上修正後的貨物稅減徵5萬元，對國產車銷售助益相當大，達10萬元的政策補助利多對百萬元以下車款影響相當大，再加上車商的促銷，對本田、現代汽車與中華車等品牌的挹注更可觀。 和泰車旗下TOYOTA仍穩居總市場轎車及休旅車之冠軍寶座。COROLLA CROSS 11月登錄4,034台，前11月累積台數更達40,009台，創下歷年前11月累計販賣新高，奪下總市場全車種銷售第一；進口休旅車RAV4登錄2,415台，較上月成長62%，為總市場進口車種銷售榜首。 默克高雄半導體園區啟用 第一階段廠區投入營運 記者吳秉鍇／高雄報導經濟日報 半導體材料供應商默克投資170億元，在南科高雄園區打造半導體科技旗艦園區，為默克在全球最大單一投資，第一階段廠區昨（1）日啟用。台灣默克董事長李俊隆表示，該園區將與既有的高雄一廠協同合作，落實半導體材料和設備在地化製造的策略，強化在地供應鏈韌性。 啟用典禮包括默克集團董事會副主席暨電子科技事業體執行長凱．貝克曼（Kai Beckmann）、台灣默克集團董事長李俊隆等人出席，並邀請經濟部與國科會代表，以及台灣重要半導體客戶共同與會。 凱．貝克曼表示，默克的策略是貼近客戶並助力他們的技術藍圖發展。這項投資將進一步鞏固半導體生態系中的地位與影響力。位於台灣的全新半導體科技園區將支持默克電子科技事業的長期成長目標，並強化研發與製造能力。 他並說，AI推動的先進邏輯、HBM與高速運算晶片需求正急速成長，材料技術的變化速度前所未見，必須在需求發生的地方生產。高雄將成為默克支援亞太與全球AI客戶的關鍵樞紐。 李俊隆指出，近年全球半導體對先進製程材料的需求快速飆升，國際供應鏈更頻繁面臨產能緊縮與跨國運輸的不確定性。為因應此挑戰，默克在高雄半導體科技旗艦園區導入多條關鍵的先進產線，將過去仰賴進口的薄膜材料、特用氣體與配方材料以在地製造方式供應。 這些材料將廣泛應用於沉積、蝕刻、清洗等製程，使客戶能更快速取得穩定產量與高品質材料，幫助提升台灣半導體供應鏈的韌性與靈活度，並支援台灣半導體在全球市場中的穩定供應地位。 而透過與距離僅300公尺的默克高雄一廠協同運作，兩座園區合併將提供更完備的薄膜科技產品線，搭配既有的半導體材料供應設備生產線，能從研發到量產的材料開發與設備供應，助力客戶推動先進邏輯、記憶體晶片與新世代技術發展。 壽險非長期保證利率改革 2動1不動 記者朱漢崙／台北報導聯合報 金管會推動壽險的非長期保證利率制度改革有譜。知情人士透露，金管會責成保發中心研議的改革輪廓已經明朗，主要重點有二，一是未來即使保戶買的保單屬於「非長期保證利率」，保費也不會變動，而是由保額及保價金進行彈性調整；二是非長期保證並不是「不保證」，保證期間至少仍有五年的水準。 目前壽險是十年、廿年的長天期保證給付利率，或終身保證，所謂的「高利保單」都是這種類型；據保發中心規畫，未來的保證期間將改為五至十年。 非長期保證利率制度上路後，將適用業者發行的新保單，已發行保單不溯及既往。保發中心仍會與壽險公會的產品小組討論其他細節，壽險公會也得提出新的「保單示範條款」，預計非長期保證利率制度最快明年上半年才會上路。 保發中心已蒐集美國、日本等國的相關資料，其中美國的壽險保單並未依循一定的利率水準，原本就可彈性調整，日本則是採「前高後低」、也就是「分段式」利率保證的方式。 知情人士透露，「非長期保證利率」最基本的架構原則已確定，在保費、保額和保價金等項目，若未來利率環境出現大轉變，符合壽險業者在合約和保戶約定可作調整的情境時，只會調整保額及保價金，不會變動保費。據了解，由於保戶對於保費的敏感度最高，包括定期定額的費用繳納若增加也會造成保戶不便，金管會和保發中心確定保費不會改變的改革架構，以免成為改革阻力。 舉例來說，小明買了一張廿年期的終身壽險，採年繳保費，這廿年的保費都不會改變，但可能會是前五年有保證利率百分之二點五，五年後若市場利率走低，以小明所繳的保費水準將使業者給到百分之二點五的給付利率會產生「利差損」時，業者不會向小明要更高的保費，而會對應降低小明的保額與保價金，而相關變動的情境與條件，會在定型化契約明訂。 壽險業者指出，未來非長期保證利率的制度改革方向，會類似目前的利變壽險。不同之處在於目前非利變壽險的一般壽險，只有固定不變的預定利率，而利變壽則有固定的利率與浮動的宣告利率兩種利率指標；但未來的非利變型壽險的一般型壽險，其預定利率將會直接採浮動利率機制，若市場利率好讓業者多賺，民眾就多領；若市場利率不佳，使業者的投資環境面臨大變動，投資報酬沒這麼高，民眾就少領。 在新制上路後，雖然民眾未來能拿到的保價金、保額不再是十年、廿年的長期保證，但仍會有五至十年的保證；此外，壽險業者不會因為缺乏變動機制而導致「入不敷出」時就會動輒停售。 •拆解Q3財報含金量 AI伺服器廠擴廠 機櫃需求強勁 在ＡＩ需求以及台積電、鴻海、緯創、華航、長榮等公司發布的第三季財報優於市場預期，即便台股短線漲幅不少，近期加權指數仍維持在歷史高檔附近震盪。大型法人預估，第三季上市上櫃公司獲利總和達一．三兆元，已超越第二季表現。由這樣的獲利趨勢推測，第三季上市上櫃公司的獲利總和可望創下歷史新高。 •美眾名廚反對禁用「永久化學物質」 這些名廚聯手，但不是為了開新餐廳或拍新的料理節目。他們是為了捍衛鍋具中「永久化學物質」的使用。這些名廚都有販售或是代言鍋具品牌，他們反對加州的一項法案。該法案將逐步淘汰這些具爭議性的化學物質，涵蓋不沾鍋、食品包裝、牙線等多種產品。加州州議會已經於9月中旬通過此案。

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